Sainte Jeanne D\'Arc ve Galatasaray Lisesi\'nde öğrenim gördü, İstanbul Yüksek İktisat ve Ticaret Okulu Maliye Bölümü\'nü bitirdi. 1940-1950 yılları arasında sinema alanında çalışmaya başladı. \'Sinemacılar Kuşağı\' nın ilk ismi olarak yetişti.
1946\'dan itibaren sinema ve tiyatro üzerine yazılar yazdı. Sema Film ve Lale Film şirketlerinde yapım yönetmeni olarak çalıştı, daha sonra Erman Film\'e geçti. 1948\'de Seyfi Havaeri\'nin yönettiği \'Damga\' filminin eksik kalan bazı sahnelerini çekti. Ertesi yıl ilk filmi ve aynı zamanda \'Sinemacılar Kuşağı\'nın da ilk örnek filmi olarak değerlendirilen \'Vurun Kahpeye\'nin senaryosunu yazdı ve yönetti.
1952- 1966 yılları arasında \'Kanun Namına\', \'Beyaz Mendil\', \'Yalnızlar Rıhtımı\', Yangın Var\', \'Üç Tekerlekli Bisiklet\' gibi farklı temalarda filmler yaptı. 1966-1967\'de \'Anadolu Üçlemesi\' olarak nitelendirilen ve folklorik öğeleri yoğun bir şekilde kullandığı \'Hudutların Kanunu\', \'Kızılırmak Karakoyun\' ve \'Ana\' filmlerini çekti. 1973-1974 yıllarında sinemacı kariyerindeki en önemli üçleme olan \'Gelin\', \'Düğün\', \'Diyet\' filmlerini yaptı.
Daha sonra TRT adına Ömer Seyfettin\'in \'Ferman\', \'Pembe İncili Kaftan\', \'Diyet\' ve \'Topuz\' adlı öykülerini filmleştirdi. Yine TRT adına, Faruk Erem\'in \'Bir Ceza Avukatının Anıları\' adlı eserinden kısa TV filmleri çekti. Televizyondaki son çalışması \'Dört Mevsim İstanbul\' adlı dramatik belgesel oldu. 1974\'de Türkiye\'de ilk defa İDGSA Film Arşivi tarafından başlatılan eğitim çalışmalarına katıldı ve Sinema Kursları\'nda öğretmen olarak görev aldı. 1975\'ten itibaren İDGSA Sinema-TV Enstitüsü\'nde Öğretim Görevlisi olarak çalışmaya başladı.
1997 yılında Mimar Sinan Üniversitesi Senatosu kararı ile \'Onursal Profesörlük\' ünvanı verilen Lütfi Ö.Akad, yurtiçinde ve dışında kazandığı pek çok ödülün yanısıra 1998 yılında \'T.C. Cumhurbaşkanlığı Kültür ve Sanat Büyük Ödülü\'ne değer görüldü.
Ömer Lütfi Akad, 19 Kasım 2011'de İstanbul'daki evinde vefat etti. Cenazesi 2 gün sonra Levent Camisi'nde kılınan namazın ardından Ulus Mezarlığı'na defnedildi.